11家头部公募紧急响应！暂停新增转融券规模，市场影响几何？
本报（chinatimes.net.cn）记者耿倩 胡金华 上海报道2月6日，中国证监会就“两融”融券业务有关情况答记者问时表示，对融券业务提出三方面进一步加强监管的措施。其中指出暂停新增转融券规模，以现转融券余额为上限，依法暂停新增证券公司转融券规模，存量逐步了结。随后，多家头部公募火速暂停新增转融通证券出借规模。当日，包括易方达基金、华夏基金、广发基金、富国基金、南方基金、国泰基金、招商基金、华泰柏瑞基金、华宝基金、天弘基金、嘉实基金在内的11家公募基金纷纷发布公告称，将严格落实证监会关于融券业务的相关要求，暂停新增转融通证券出借规模，审慎稳妥推进存量转融通证券出借规模逐步了结，确保相关业务平稳运行。黑崎资本首席投资执行官陈兴文对《华夏时报》记者表示，该政策的发布意味着转融通业务暂停，已经转融出的证券逐步归还，不再新增。政策发出后，基金公司“扎堆”发布暂停新增转融通证券出借，类似于发表了看多股市的“投名状”，这对A股市场来说可谓是一种利好。11家头部公募暂停新增转融通证券出借规模2月6日，证监会新闻发言人就“两融”融券业务有关情况答记者问。当被问到“近期证监会就进一步加强融券业务监管有哪些安排”时，证监会提出了三方面进一步加强监管的措施。一是暂停新增转融券规模，以现转融券余额为上限，依法暂停新增证券公司转融券规模，存量逐步了结；二是要求证券公司加强对客户交易行为的管理，严禁向利用融券实施日内回转交易（变相T+0交易）的投资者提供融券；三是持续加大监管执法力度，我会将依法打击利用融券交易实施不当套利等违法违规行为，确保融券业务平稳运行。该政策出台后，公募基金积极响应。同日下午，包括易方达基金、华夏基金、广发基金、富国基金、南方基金、国泰基金、招商基金、华泰柏瑞基金、华宝基金、天弘基金、嘉实基金在内的11家公募基金纷纷发布公告，暂停新增转融通证券出借规模。华宝基金在官网公告称，将严格落实证监会关于融券业务的相关要求，暂停新增转融通证券出借规模，审慎稳妥推进存量转融通证券出借规模逐步了结，确保相关业务平稳运行。奥优国际董事长张玥接受《华夏时报》记者采访时指出，11家头部公募基金集体暂停新增转融通证券出借，不仅释放了基金公司积极遵守监管政策、规范业务运作的信号，同时也体现出基金公司对市场风险的谨慎态度。对于上述提到的转融通业务，排排网财富研究员隋东对《华夏时报》记者分析，这指的是证券金融公司将自有或者依法筹集的资金和证券出借给证券公司，以供其办理融资融券业务的经营活动。其中转融通业务包括转融资和转融券两部分业务，转融资就是出借依法筹集的资金给证券公司，转融券则是将自有或者依法筹集的证券出借给证券公司。“事实上，从价格发现机制上来看，转融通业务不管对投资者还是融资融券的借出方都是有益的。对于融资方和融券方来说，这类业务的出现增加了市场中资金和证券的交易量。理论上讲，转融通业务能够增加市场中的活跃度，加强交易情况，进一步强化市场中价格的发行机制。”星图金融研究院研究员黄大智对《华夏时报》记者介绍。而基金公司参与转融通证券出借业务，指的是基金公司将依法合规持有的证券出借给证券公司，证券公司以此为投资者提供融资融券服务。在这个过程中，基金公司会收取固定的费率。黄大智进一步指出，根据规定，并不是所有的基金都可以参与到转融通业务当中，特别是融券的借出业务。只有指数基金、封闭基金等特定产品才可以参与融券的借出业务。对市场影响有限事实上，近期证监会结合市场情况对融券业务采取了一系列加强监管的举措。2024年1月28日，上海证券交易所、深圳证券交易所发布《关于暂停战略投资者在承诺的持有期限内出借获配股票的通知》，其中指出自2024年1月29日暂停战略投资者在承诺的持有期限内出借获配股票，尚未了结的出借合约到期不得展期。至此仅机构投资者持有的无限售流通股可以转融券出借。2023年10月，证监会取消上市公司高管及核心员工通过参与战略配售设立的专项资产管理计划出借，并限制其他战略投资者在上市初期的出借方式和比例等。证监会表示，相关制度实施以来，融券余额已下降24%，目前已降至637亿元，占A股流通市值的0.1%。在黄大智看来，证监会宣布暂停新增转融券规模，对市场的影响有限。“其实，有资格参与到转融通证券借出业务的基金数量很少，而实际参与融券借出业务的基金数量则更少。因此，这项政策无论是对市场中边际的定价还是总量的占比，影响都可以忽略不计。但在当前节点，对于投资者情绪的确可以起到一定的提振作用。”“此番证监会发文表示暂停新增转融券规模，以现转融券余额为上限，依法暂停新增证券公司转融券规模，存量逐步了结。意味着转融通业务暂停，已经转融出的证券逐步归还，不再新增。政策发出后，基金公司‘扎堆’发布暂停新增转融通证券出借，类似于发表了看多股市的‘投名状’，这对A股市场来说可谓是一项利好。”陈兴文强调。隋东指出，近期利好不断，当前市场已经具备走强的基础。2月6日，证监会发布多项呵护市场和稳定市场信心的政策，比如打击恶意做空、规范融券做空等政策利好。同时，近期国家队开始加大抄底力度，昨日盘中继续加大买入力度，为市场注入了流动性。当前，市场点位和估值水平均处于较低水平，也为当前的反弹提供了基本面的支撑。从当前密集释放的政策信号来看，政策托底意图非常明显，因此市场短期底部或已探明，未来或呈现震荡筑底再反弹的走势。方向上，可以关注业绩预期向好的方向，其中包括部分的新能源、算力等科技方向，稳健投资者可以采取成长+高股息的组合策略。富荣基金方面对《华夏时报》记者表示，趋势上看当前A股市场仍处于底部震荡区间。上市公司年报预告近期密集披露，科技板块业绩利空阶段性落地。宏观基本面以及上市公司业绩整体处于底部震荡阶段。上周融资余额减少714亿，减少幅度已接近2022年4月底的数值，从筹码出清角度看已进入情绪宣泄的中后期。建议投资者保持理性，敬畏市场，待悲观情绪宣泄后，中期底部区间或将出现。短期方向上建议关注年报业绩超预期的公司，板块上适度均衡，等待能够决定市场方向的边际变化的出现。黄大智认为，目前A股的估值已经处在历史最低位。在投资的角度上看，低估值给了投资者较高安全边际，市场已经具备非常高的长期配置价值。从长期来看，股市的涨跌由基本面决定。一月份刚出炉的PMI在一定程度上预示了后市经济基本面将持续回暖，这其实也是驱动A股能够持续向上的一个非常重要的力量。因此，当前市场处于超跌状态时，其实是投资者参与投资的好时机。但是在市场波动如此大的情况下，并不建议投资者盲目抄底，甚至是通过加杠杆的方式抄底，投资者可以通过分批次买入或者定投的方式参与到市场的投资当中。责任编辑：徐芸茜 主编：公培佳
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